芬兰经济逐渐恢复增长，但债务和国防支出使公共财政面临压力

芬兰财政部周二表示，芬兰经济正显示出初步复苏的迹象，但国防开支的增加、偿债成本的上升和消费者的脆弱可能会限制反弹的速度。该部预计，今年国内生产总值将增长0.8%，2027年和2028年的增速将分别加快至1.6%和1.7%，这一轨迹将使经济恢复适度扩张，但对缩小财政差距收效甚微。

公共财政仍然是预测中最弱的特征。今年的债务与国内生产总值之比预计将超过90%，这是由于战斗机采购和在高利率环境下偿还政府债务的成本上升造成的。国防部强调，如果没有新的巩固措施，随着国防开支继续攀升，财政状况在预测期内不会改善。

预计家庭消费将适度提振，今年的支出预计将增长不到1%。这标志着芬兰家庭在几年后将收入投入储蓄而非消费的转变。然而，更高的能源价格和更高的利率正在侵蚀购买力，限制了私人需求的复苏程度。该部指出，在供应中断之后，能源成本仍然居高不下，尽管通过霍尔木兹海峡（一个关键的全球石油中转点）的航线正常化预计将缓解通胀压力，并支持全球和国内经济增长到2027年。

预计今年失业率将上升至10.4%，这一水平表明，即使产出扩大，劳动力市场仍将持续疲软。增长放缓、财政赤字扩大和劳动力市场疲软的结合为政策制定者提供了一条狭窄的道路：周期性改善不足以产生抵消结构性支出增加所需的税收收入，除非调整财政政策，否则公共债务将处于上升轨道。

对于芬兰主权债务的外国投资者来说，这一预测强化了这样一个信息，即整合措施可能会在未来的预算中占据突出地位。债务比率突破90%的门槛，引起了人们对评级机构和机构投资者在整个欧元区跟踪的财政可持续性指标的关注。更光明的外部前景——尤其是能源贸易的预期正常化——提供了顺风，但国内财政算术仍然具有挑战性。