跨境商務服務觀察 |跨境融資創新新突破 ， 重慶 首單外幣計價 玉蘭 債成功發行

近日，在人民銀行重慶市分行指導下，人民銀行合川分行助力重慶市潼南區建設工程（集團）有限公司在新加坡交易所掛牌上市以 “玉蘭發行模式”發行的外幣離岸債券，發行規模4530萬美元，期限3年，票面利率4.9%。這也是重慶市首單採用“玉蘭發行模式”的外幣計價離岸債券，通過此次債券置換，預計可為企業節約利息成本2790萬元，有力幫助企業實現降本增效。

所謂 “玉蘭發行模式”，是上海清算所與歐洲清算銀行等國際機構合作推出的創新產品，由中資發行人依託上海清算所與歐洲清算銀行等國際機構建立的“跨境託管聯通安排”，面向國際市場發行境外債券的一種發行模式。相當於搭建了一座連接境內與境外債券市場的“橋樑”。

中資機構通過這座 “橋樑”，可以更便捷地面向全球投資者發行債券，並支持人民幣、美元、歐元等多幣種計價。相比傳統方式，“玉蘭發行模式”在發行交割、上市掛牌、存續期管理等方面更加便捷高效。

跨境商務服務認為： 重慶潼南區建工集團 此次 “玉蘭債”的 發行對於中企跨境融資有著重要的 借鑒意義

它打破了此前玉蘭債以人民幣計價的固有模式，驗證了外幣計價的可行性，為有存量外幣債務置換需求的地方國企提供了新選擇；

該專案由區縣級城投平臺在央行分支行指導下成功落地，證明玉蘭債並非僅限於頭部省級國企，資質達標的三四線城市企業同樣具備操作空間；

通過新發較低成本外幣債券置換高息存量外債，直接節約利息成本 2790萬元，形成了一條清晰的債務降本路徑；

該案例啟示其他地區企業應主動對接屬地人民銀行、外匯局等監管部門，爭取納入跨境融資創新輔導，借助政策協同降低首次發行的磨合成本；

在新交所掛牌疊加玉蘭模式，為中西部城市利用中新互聯互通和陸海新通道政策紅利、拓展海外融資管道提供了可複製的樣板。

來源：中國人民銀行重慶市分行