印度永久關閉RCEP的大門，但為中國資本打開了壹扇窗戶——有條件

印度已經正式關閉了《區域全面經濟夥伴關系協定》（RCEP）的大門。工商業部長皮尤什·戈亞爾在周日舉行的《金融快報》最佳銀行獎頒獎典禮上表示，政府“絕無可能”簽署這個15國亞太貿易協定，並且他預計“未來許多年”印度都不會加入。這是自2019年印度退出談判以來，對RCEP問題最明確的終結表態，也消除了貿易談判代表和外國投資者心中壹個政策不確定性來源——他們曾好奇這扇門是否可能最終重新打開。

戈亞爾給出的理由很具體。印度已經與東盟10國簽訂了自由貿易協定，並且在RCEP談判時，與澳大利亞的談判也已進入後期階段。在他看來，加入壹個包括中國在內的更大規模安排所帶來的邊際收益，不足以抵消對國內制造業的風險。他表示，在2019年11月RCEP最終會議之前，政府進行了大約200次利益相關方磋商，只有三個參與者支持加入。他說，印度工業界、農民和其他團體擔心，成員國身份將使國內生產者面臨競爭，從而擴大貿易不平衡。

投資篩選：有校準的開放

在單獨但相關的中方投資問題上，戈亞爾采取了更為 nuanced 的立場。“我們對中方投資沒有意見，只要它們處於理想的領域，並且不是為了機會主義地收購被低估的資產，”他說。他強調，2020年的《新聞稿3號》——要求與印度共享陸地邊界的國家對投資須獲得政府批準——適用於所有此類鄰國，而不僅僅是中國。他表示，該政策是為了在壓力時期保護國內經濟免受機會主義收購的影響。

隨後的修正案《2026年新聞稿2號》提高了自動審查的門檻：受益所有權不超過10%將不再觸發審查。這壹變化幅度不大，但對投資組合投資者和少數股權私募基金來說具有商業意義，因為此前更嚴格、更寬泛的解釋曾使他們受到限制。

戈亞爾還談到了印度與中國不斷增長的貿易逆差，提醒說在得出結論之前必須檢查進口的構成——這暗示著進口賬單中有很大壹部分是工業投入品和中間產品，而非成品消費品。這壹區別對於評估逆差是結構性的還是周期性的至關重要。

對於外國企業而言，周日講話中發出的這兩個信號與過去幾年印度貿易政策的軌跡是壹致的：雙邊自貿協定是首選工具；包含中國的多邊安排則不在考慮之列；外國資本受到歡迎，但會經過篩選，並且這種篩選正在逐步校準，以區分戰略性和商業性敞口。RCEP的大門已經關閉。而對於那些願意接受附帶條件的外國資本來說，投資的大門並未關閉。