马来西亚在伊斯兰衍生品领域领先，但采用率滞后

惠誉评级（Fitch Ratings）表示，马来西亚仍然是全球伊斯兰金融最先进的司法管辖区之一，提供场外交易（OTC）和交易所交易的伊斯兰衍生品。

然而，该评级机构表示，传统衍生品仍然主导市场，并估计2025年仅有1%的衍生品是伊斯兰衍生品。

惠誉指出，伊朗战争爆发后，大宗商品价格、利润率及汇率的波动加剧，凸显了伊斯兰衍生品作为风险管理工具日益增长的重要性。

该评级机构表示，2025年及2026年第一季度，约75%受其评级的伊斯兰银行使用或提供伊斯兰衍生品，而在受评级的海湾合作委员会（GCC）伊斯兰银行中，采用率达到100%。

这些产品主要是利润率为基础的掉期、远期外汇合约、交叉货币掉期，以及在某些情况下的商品对冲解决方案。

惠誉表示：“其余未积极使用衍生品的受评级伊斯兰银行主要分布在印度尼西亚、约旦、伊拉克、尼日利亚和突尼斯。”

惠誉称，大多数受评级的伊斯兰银行已部署伊斯兰衍生品，但在受评级的伊斯兰保险公司中，采用情况较为罕见。

不过，该机构表示，在大多数核心伊斯兰金融市场，伊斯兰衍生品市场仍然落后于传统衍生品。

“与其他地区相比，大多数伊斯兰合作组织（OIC）国家的传统衍生品市场也不发达。2025年4月，沙特阿拉伯、阿联酋、巴林、马来西亚、印度尼西亚和土耳其的场外利率衍生品合计交易量不足全球总量的1%。”

惠誉表示，截至2026年第一季度末，其评级的伊斯兰银行中略低于三分之二为投资级，其中约80%的展望为稳定。

该机构称，大多数海湾合作委员会（GCC）伊斯兰银行经受住了伊朗战争的冲击，因为它们拥有稳健的财务指标以及充足的流动性和资本缓冲。

“当惠誉评估银行的风险状况时，若结构性或交易性市场风险敞口较高且缓释或管理不力，将被视为负面因素。相反，适度且管理良好的结构性或交易性市场风险敞口将被视为正面因素。”