德国复兴信贷银行研究机构再次小幅下调德国经济增长预期

联邦政府的财政方案可能在今年，尤其是在2027年提供积极推动。预计今年通胀率将达到3.1%

德国经济在今年开局良好，第一季度环比增长0.3%。在欧元区大型经济体中，德国因此升至第二位，仅次于西班牙（其经济环比增长0.6%）。但如今伊朗战争显然使经济前景恶化。KfW经济学家再次小幅下调了今年的增长预期至0.7%（2月预测为1.5%；4月预测为0.9%）。KfW对2027年的增长预测为1.3%（2月预测为1.8%，4月预测为1.4%）。

全年尤其是2027年增长预期仍显著为正的主要原因在于联邦政府的财政刺激。特别是国防支出在2025年已经迅速增加，并以军备订单的形式传导至德国制造商。然而近几个月来，专项基金的资金拨付速度略有放缓，尽管KfW研究团队仍预计下半年拨付将再次加快。

因此，预计政府投资和消费尤其将在2026年为增长做出积极贡献。这也会对家庭消费产生间接影响。KfW研究团队预计，企业投资和住宅建设投资要到2027年才会为国内生产总值（GDP）做出全年积极贡献。

KfW首席经济学家Dirk Schumacher博士表示：“伊朗战争给德国经济带来了残酷的打击。现在最重要的是霍尔木兹海峡能够重新开放。我们预计这将在6月底左右发生。这将逐步降低能源价格。德国经济增长率随后可能会在第三季度重新转为正值。”KfW研究团队预计第二季度GDP将温和下降。

KfW研究团队也下调了对欧元区的预测。其经济学家预测2026年增长率为0.6%（2月预测为1.4%），2027年为1.0%（2月预测为1.8%）。

伊朗战争导致的能源价格大幅上涨对通胀产生了明显影响。成本冲击可能需要一段时间才能传导至食品等领域。因此，KfW研究团队上调了通胀预测。其经济学家现在预计德国今年的通胀率为3.1%，欧元区为3.0%。预计明年消费者价格将继续以高于欧洲央行期望的速度上涨，德国为2.4%，欧元区为2.3%。有迹象表明，欧洲央行将通过适度收紧货币政策来应对当前形势。