德國復興信貸銀行研究機構再次小幅下調德國經濟增長預期

聯邦政府的財政方案可能在今年，尤其是在2027年提供積極推動。預計今年通脹率將達到3.1%

德國經濟在今年開局良好，第一季度環比增長0.3%。在歐元區大型經濟體中，德國因此升至第二位，僅次於西班牙（其經濟環比增長0.6%）。但如今伊朗戰爭顯然使經濟前景惡化。KfW經濟學家再次小幅下調了今年的增長預期至0.7%（2月預測為1.5%；4月預測為0.9%）。KfW對2027年的增長預測為1.3%（2月預測為1.8%，4月預測為1.4%）。

全年尤其是2027年增長預期仍顯著為正的主要原因在於聯邦政府的財政刺激。特別是國防支出在2025年已經迅速增加，並以軍備訂單的形式傳導至德國製造商。然而近幾個月來，專項基金的資金撥付速度略有放緩，盡管KfW研究團隊仍預計下半年撥付將再次加快。

因此，預計政府投資和消費尤其將在2026年為增長做出積極貢獻。這也會對家庭消費產生間接影響。KfW研究團隊預計，企業投資和住宅建設投資要到2027年才會為國內生產總值（GDP）做出全年積極貢獻。

KfW首席經濟學家Dirk Schumacher博士表示：“伊朗戰爭給德國經濟帶來了殘酷的打擊。現在最重要的是霍爾木茲海峽能夠重新開放。我們預計這將在6月底左右發生。這將逐步降低能源價格。德國經濟增長率隨後可能會在第三季度重新轉為正值。”KfW研究團隊預計第二季度GDP將溫和下降。

KfW研究團隊也下調了對歐元區的預測。其經濟學家預測2026年增長率為0.6%（2月預測為1.4%），2027年為1.0%（2月預測為1.8%）。

伊朗戰爭導致的能源價格大幅上漲對通脹產生了明顯影響。成本沖擊可能需要一段時間才能傳導至食品等領域。因此，KfW研究團隊上調了通脹預測。其經濟學家現在預計德國今年的通脹率為3.1%，歐元區為3.0%。預計明年消費者價格將繼續以高於歐洲央行期望的速度上漲，德國為2.4%，歐元區為2.3%。有跡象表明，歐洲央行將通過適度收緊貨幣政策來應對當前形勢。