香港壹季度GDP增5.9%，機械投資井噴；高盛上調全年展望至4.6%

香港2026年第壹季度經濟同比擴張5.9%，遠超市場約3%的普遍預期，錄得自2021年以來最強勁的季度表現。此初步數據公布後，高盛幾乎將全年GDP預測翻倍至4.6%，為主要機構中最激進的向上修正。

推高整體數字的引擎並非消費支出，而是資本形成。本地固定資本形成總額同比躍升17.7%，為GDP增長貢獻了11.2個百分點。財政司司長陳茂波將此輪增長歸因於"機械采購及建造相關項目的強勁支出"，其中機械、設備及知識產權支出增幅高達38.4%——這壹結構性轉變標誌著香港投資重心正從以往由地產主導的模式中抽離。

貿易方面，受全球AI需求周期推動，貨品出口上升23.8%。電子零部件如今已占香港出口總值約七成。進口增幅更快，達29.9%，令有形貿易逆差擴大，對GDP造成9個百分點的拖累——這亦提醒市場，香港的轉口模式在放大上行空間的同時，也會加劇下行壓力。

資本市場同步釋放強勁信號。港交所壹季度迎來40宗新股上市，集資總額達1104億港元，續居全球IPO首位。科技、媒體及電訊企業占據主導，貢獻了融資總額的55%。

私人消費開支增長5.0%，訪港旅客突破130萬人次，創疫情後季度新高。然而，陳茂波亦坦承存在"溫差"：金融與科技界從業者已感受到景氣回升，而零售及餐飲業——其增幅仍徘徊在1%左右——體感尚不明顯。這種行業分化，疊加庫存回補可能消退的風險，為這份亮眼的成績單增添了審慎註腳。

分析師普遍預計，受益於AI相關貿易與資本市場活力，香港2026年全年將維持擴張態勢，主要外部風險則來自地緣政治及能源價格壓力。壹季度數據拋出的問題頗為適時：不在於香港能否增長，而在於新的增長結構能否惠及更多行業，而非將其拋在身後。