意大利央行提议欧盟研究SEPA代币化延伸 数字欧元仍是优先级最高项目

2026年5月4日，意大利央行副行长基亚拉·斯科蒂（Chiara Scotti）在罗马的一次公开演讲中提出，欧盟应探讨将现有单一欧元支付区（SEPA）系统进行代币化延伸的可能性。

斯科蒂表示，代币化技术已变得“具有现实意义”，欧洲当局的关注点不应仅限于全新工具，也应思考现有支付安排如何向这一方向演进。她指出，SEPA具备规模大、标准统一和既有互通性等优势，是欧洲具有独特价值的资产，在其基础上进行代币化延伸可能成为一个重要的思考方向。不过，斯科蒂在发言中使用的是“可能成为”“应探讨”等开放式措辞，提案目前仍停留在呼吁和倡议层面，尚无具体实施方案或时间表。

SEPA是欧盟及部分非欧盟国家范围内的非现金欧元支付统一框架。根据欧洲央行最新数据，2025年上半年，欧洲非现金支付交易总价值达116万亿欧元，同比增长2.9%。将这一体量庞大的系统进行技术改造，需要充分考虑与现有体系的兼容性、成本效益以及各方利益协调等现实问题。

在数字欧元方面，斯科蒂明确表示，这是目前分析工作最为深入的领域。欧洲央行与欧元体系已从货币政策、金融稳定、隐私保护及普惠金融等多个维度对数字欧元进行了全面审视。不久前，欧洲央行还与欧洲卡支付合作组织、Nexo Standards及Berlin Group三家标准化机构签署协议，开始测试与数字欧元相关的在线支付处理流程。然而，央行数字货币的推进仍需经过充分的政策论证和立法程序，其最终形态与推出时间仍存在不确定性。

相比之下，斯科蒂对稳定币和代币化存款的态度更为审慎。她承认这些工具有其合法使用场景，但其对货币体系的整体影响“尚不明确”。欧洲央行此前曾多次警告，稳定币的广泛采用可能导致银行存款流失，影响银行融资能力，并对欧元货币主权构成潜在挑战。

关于代币化支付的技术路径，意大利央行的提案设想了受监管框架下的运作模式，即使用商业银行货币或央行货币以代币形式进行表示，而非波动性加密货币。但这一技术路线在安全标准、系统兼容性及跨境互操作性等方面仍需进一步研究和验证。

斯科蒂的发言延续了欧洲央行此前发布的Appia路线图及将于2026年第三季度启动的Pontes分布式账本结算试点等既有规划方向。今年3月，欧洲央行宣布启动Pontes项目，计划从2026年第三季度起为基于分布式账本技术（DLT）的交易提供央行货币结算服务，同时已开始接受代币化资产作为货币政策操作中的抵押品。这些进展表明，代币化作为金融基础设施现代化的一种可选工具，正在获得更广泛的关注与审慎评估。

总体而言，意大利央行的提案是对欧洲支付体系未来演进方向的一种开放性思考，旨在为欧盟层面的政策讨论提供参考。该提议涉及技术可行性、监管框架、货币主权及国际竞争力等多重议题，其实际落地需要欧盟各成员国、欧洲央行及市场参与者的充分协商和深入研究。