2026年：托管銀行監督為何開始出現短板？
機構投資者與其托管銀行之間的長期合作關系，壹直是資產服務行業的重要特征。
《全球托管調查》（Global Custody Survey）對來自北美和歐洲的資產所有者與資產管理機構進行了調研，結果再次印證了這壹點：約壹半受訪機構與其托管銀行合作已超過10年，而合作不足兩年的僅占6%。
然而，合作時間的長短並不意味著服務能夠持續滿足不斷變化的客戶需求。調查顯示，在多個關鍵領域中，客戶對正式治理框架的評價與實際運營體驗之間正出現明顯落差。
治理結構評價良好，但響應效率卻是另壹回事
調查中，94%的受訪者表示托管銀行的治理結構能夠滿足其需求。從制度層面來看，這無疑是壹個相當積極的結果。
但當問題轉向運營層面——例如托管銀行對操作性問題的回復質量和速度時，情況則明顯不同。
多數受訪者表示，在日常運營溝通中，托管銀行有時會出現回復延遲或答復質量不理想的情況。
調查進壹步探討了這種“制度與體驗脫節”的原因，包括：
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關系經理人員流動率上升
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每位關系經理需要負責的客戶數量增加
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托管銀行越來越多地使用 AI 工具處理客戶溝通
這些因素都可能影響客戶互動質量。
私募資產配置正在提高運營要求
隨著機構投資組合逐步增加私募市場資產（private markets）的配置，托管銀行面臨的運營復雜度也在提升。
目前，超過壹半的受訪機構使用托管銀行維護其私募資產賬簿記錄（private book of record）。這壹服務正在從“可選功能”轉變為“基礎要求”。
不過，在這壹領域，客戶滿意度呈現明顯分化：
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壹部分機構認為現有服務已經能夠滿足需求
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另壹部分機構則認為仍有較大改進空間
完整報告進壹步分析了客戶如何評估以下關鍵指標：
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報表數據獲取的及時性
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數據準確性
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報告質量
這些問題在私募資產配置比例上升的背景下變得越來越關鍵。
那些“看不見”的成本
調查中最引人關註的壹部分結果，來自壹些並不直接體現在賬單上的成本領域。
外匯交易（FX）就是典型例子。
調查發現：
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超過壹半的受訪機構並未建立正式機制來檢查所獲得的外匯匯率是否具有競爭力
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相當壹部分機構甚至並不清楚其“常設指令交易（standing instruction flows）”所適用的具體條款
這些成本往往不會出現在常規賬單中，因此很容易被忽視。
由於它們不屬於標準計費關系的壹部分，如果沒有系統化的監測機制，機構投資者很難量化或識別這些潛在成本。
報告進壹步分析了這些“隱性成本”的形成機制，以及客戶可以采取哪些措施進行監督。
外包趨勢與數字資產態度
調查還反映出壹些更宏觀的行業信號。
目前，大多數受訪機構已經將至少壹項職能外包，其中最常見的是：
代理投票（proxy voting）。
不過，對於進壹步擴大外包範圍，多數機構態度較為謹慎，表示暫無新增第三方外包安排的計劃。
在數字資產方面，調查結果則更加明確：
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沒有受訪機構正在推進資產代幣化（asset tokenisation）
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也沒有機構在其投資組合中持有加密貨幣
完整報告還進壹步分析了這些趨勢在機構投資者整體策略中的位置，並討論了歐洲與北美在 ESG 采納程度方面存在的顯著差異。
調查報告包含的內容
《全球托管調查》涵蓋了以下多個關鍵領域：
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客戶關系管理
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數據與報告
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費用與賬單
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稅務退稅
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私募市場運營
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外匯交易監督
報告還提供了：
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原始調查問題
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各項回答數據分布
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對運營影響的分析評論
對於希望評估自身托管銀行服務質量的機構投資者而言，這份報告提供了壹個基於同行數據的現實參照框架。
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