核心提要：

• 總體韌性猶在： 盡管經歷了通脹和利率飆升，2019至2023年間，大多數芬蘭家庭仍保有壹定的財務緩沖空間，能夠應對生活成本的上漲。
• 低收入群體受創最深： 越來越多的低收入家庭發現，其收入已無法維持社會普遍認可的“體面生活最低標準”。他們的財務緩沖空間甚至在縮小。
• 中高收入群體主觀壓力增大： 盡管財務計算顯示其緩沖空間充足，但受利率上升影響，越來越多的中高收入家庭主觀上感到財務緊張，認為自己“過度負債”的人數顯著增加。
• 年輕人感受最明顯： 與年長群體相比，25-34歲的年輕家庭在應對生活成本上漲方面感受到的壓力最大。

1. 價格上漲削弱了家庭購買力

2020年代初，通貨膨脹、利率上升和經濟低迷給芬蘭家庭帶來了壓力。盡管通脹現已受控，利率也有所下降，但家庭購買力已受到打擊，復蘇仍在進行中。

價格上漲對不同家庭的影響因財務狀況和消費模式而異。利率上升直接影響有貸款的家庭，而有儲蓄和金融資產的家庭則擁有更好的財務緩沖。對於低收入家庭來說，即使幾十歐元的收入減少或必要開支增加，也可能使其生活水平降至最低生存線以下。壹些中高收入家庭，尤其是那些高負債或消費水平難以快速調整的家庭，也可能陷入“月光族”的困境。

2. 工資增長未能跟上通脹步伐

2019年至2023年間，芬蘭的消費者價格上漲了近15%。盡管同期名義消費支出快速增長，但這主要反映了通脹而非實際消費能力的提升。工資增長未能彌補物價上漲，導致雇員實際收入下降了約4.5%。盡管社會福利金的部分指數化調整緩解了沖擊，但家庭實際可支配收入仍下降了0.7%。為抑制通脹，歐洲央行收緊貨幣政策，導致與Euribor掛鉤的芬蘭住房貸款利率從2019年初的平均1.0%飆升至2023年底的4.1%。

3. 衡量家庭財務韌性的新視角：財務緩沖空間

該研究采用了壹種新的衡量指標——“財務緩沖空間”，來評估家庭抵禦財務沖擊的能力。計算方法為：

• 家庭可支配收入 - 參考預算（不含住房） - 實際住房支出（含房貸本金） = 財務緩沖空間

其中，“參考預算”是赫爾辛基大學消費者社會研究中心發布的、維持社會公認“體面生活最低標準”所需的月度支出。住房支出則基於家庭實際花費計算，因為對房主而言，這部分在短期內是固定成本。

4. 大多數家庭仍有緩沖空間，但低收入群體例外

研究將家庭按收入分為五組（五等分位）。數據顯示，除最低收入組外，芬蘭家庭在2023年仍有相當的財務緩沖空間。即便是第二低收入組的中位數家庭，在支付住房和貸款後，其收入也高出參考預算標準約500歐元/消費單位。最高收入組的緩沖空間更是高達約2500歐元。

然而，情況惡化也很快。2019年，約十分之壹的家庭收入不足以覆蓋“參考預算”的消費水平；到2023年，這壹比例翻了壹番，主要集中於最低兩個收入組。最低收入組的中位數家庭在2023年甚至已無法達到“參考預算”標準。值得註意的是，除最低收入組外，其他所有收入組的中位數家庭財務緩沖空間在2019-2023年間反而有所增加，這主要得益於收入增長（尤其是高收入群體）抵消了利率上升的影響。

5. 主觀感受：更多家庭感到財務困難

財務指標並不能完全反映家庭的實際感受。研究選取了五個主觀指標，結果顯示，認為自己財務困難的芬蘭家庭比例在2019-2023年間顯著增加：

• 難以維持日常開支的家庭比例從約5%上升至近10%。
• 過去壹年內至少有壹次難以按時支付賬單的家庭比例從11%升至15%以上。
• 自認“過度負債”的有貸家庭比例從約3%激增至約12%，增長了近四倍。
• 遭受“物質匱乏”的家庭比例翻倍，接近5%。
• 表示“沒有余錢儲蓄”的家庭比例從約30%大幅上升至44%。

6. 中低收入群體“入不敷出”的感受加劇

盡管所有收入組都報告日常開支困難增加，但在中低收入組中更為明顯。2023年，最低收入組中約有20%的家庭感到維持日常開支有困難（高於2019年的16%）。中等收入組中感到困難的家庭比例增加了1.5倍，達到8%。最高收入組中僅有2%的家庭有此感受。

7. 年輕人感受到的生活成本壓力最大

按年齡組比較，25-34歲的年輕家庭在應對生活成本上漲方面最為吃力。2023年，該群體中超過15%的家庭表示難以維持日常開支，而2019年這壹比例僅為7%。這種主觀壓力的急劇增加，難以完全用收入或失業率的變化來解釋，可能更多地與影響他們初入職場信心的整體經濟不確定性有關。相比之下，65歲及以上退休人群因其養老金隨指數上調且通常無貸款負擔，財務狀況最為穩健，其財務緩沖空間增長也最大。

8-9. “過度負債”：不只是房貸問題，消費貸壓力更大

利率上升對背負大額抵押貸款的家庭沖擊巨大，家庭利息支出占可支配收入的比例從1.6%升至4.3%。認為自己“過度負債”的比例在所有收入組中都有所上升。

• 最低收入組：約18%的有貸家庭自認“過度負債”（2019年為11%）。該組中擁有自住房的比例低（35%），其債務更多是高成本的消費信貸。即使是小額債務，對低收入家庭也是沈重負擔。
• 中等收入組：自認“過度負債”的家庭比例從約5%幾乎翻三倍至14%。
• 最高收入組：盡管貸款規模最大，但因其強大的財務緩沖，僅有約3%的家庭有此感受。

壹個有趣的發現是，租房者自認“過度負債”的比例（18%）遠高於房主（8%），表明問題根源更多在於消費貸款而非住房貸款。

10. “過度負債”的主觀感受與客觀緩沖空間並存

研究還發現，除了最低收入組外，其他所有認為自己“過度負債”的家庭，其客觀的財務緩沖空間甚至在2019-2023年間增加了。例如，最高收入組中自認“過度負債”的家庭，其財務緩沖空間中位數仍高達每月2300歐元。這表明，主觀的“過度負債”感可能源於更高的消費習慣和短期內難以調整的生活方式。而最低收入組中自認“過度負債”的家庭，其財務狀況則最為脆弱，緩沖空間已降至負數。

11. 結論

總而言之，2019-2023年的物價和利率沖擊揭示了芬蘭家庭財務狀況的兩極分化：

• 贏家是大多數中高收入家庭，尤其是有儲蓄的退休人群，他們憑借收入增長和財務緩沖，整體上成功應對了沖擊。
• 輸家則是低收入家庭，他們越來越難以維持體面生活，財務緩沖空間被侵蝕。
• 壓力感受最明顯的群體是年輕人和中等收入家庭。盡管後者在賬面上仍有緩沖，但利率上升和高房價使其主觀財務壓力劇增，對“過度負債”的感受尤為強烈。這表明，在評估家庭財務健康時，除了客觀的收支計算，還需關註主觀感受、消費習慣和代際差異。