核心提要：

• 总体韧性犹在： 尽管经历了通胀和利率飙升，2019至2023年间，大多数芬兰家庭仍保有一定的财务缓冲空间，能够应对生活成本的上涨。
• 低收入群体受创最深： 越来越多的低收入家庭发现，其收入已无法维持社会普遍认可的“体面生活最低标准”。他们的财务缓冲空间甚至在缩小。
• 中高收入群体主观压力增大： 尽管财务计算显示其缓冲空间充足，但受利率上升影响，越来越多的中高收入家庭主观上感到财务紧张，认为自己“过度负债”的人数显著增加。
• 年轻人感受最明显： 与年长群体相比，25-34岁的年轻家庭在应对生活成本上涨方面感受到的压力最大。

1. 价格上涨削弱了家庭购买力

2020年代初，通货膨胀、利率上升和经济低迷给芬兰家庭带来了压力。尽管通胀现已受控，利率也有所下降，但家庭购买力已受到打击，复苏仍在进行中。

价格上涨对不同家庭的影响因财务状况和消费模式而异。利率上升直接影响有贷款的家庭，而有储蓄和金融资产的家庭则拥有更好的财务缓冲。对于低收入家庭来说，即使几十欧元的收入减少或必要开支增加，也可能使其生活水平降至最低生存线以下。一些中高收入家庭，尤其是那些高负债或消费水平难以快速调整的家庭，也可能陷入“月光族”的困境。

2. 工资增长未能跟上通胀步伐

2019年至2023年间，芬兰的消费者价格上涨了近15%。尽管同期名义消费支出快速增长，但这主要反映了通胀而非实际消费能力的提升。工资增长未能弥补物价上涨，导致雇员实际收入下降了约4.5%。尽管社会福利金的部分指数化调整缓解了冲击，但家庭实际可支配收入仍下降了0.7%。为抑制通胀，欧洲央行收紧货币政策，导致与Euribor挂钩的芬兰住房贷款利率从2019年初的平均1.0%飙升至2023年底的4.1%。

3. 衡量家庭财务韧性的新视角：财务缓冲空间

该研究采用了一种新的衡量指标——“财务缓冲空间”，来评估家庭抵御财务冲击的能力。计算方法为：

• 家庭可支配收入 - 参考预算（不含住房） - 实际住房支出（含房贷本金） = 财务缓冲空间

其中，“参考预算”是赫尔辛基大学消费者社会研究中心发布的、维持社会公认“体面生活最低标准”所需的月度支出。住房支出则基于家庭实际花费计算，因为对房主而言，这部分在短期内是固定成本。

4. 大多数家庭仍有缓冲空间，但低收入群体例外

研究将家庭按收入分为五组（五等分位）。数据显示，除最低收入组外，芬兰家庭在2023年仍有相当的财务缓冲空间。即便是第二低收入组的中位数家庭，在支付住房和贷款后，其收入也高出参考预算标准约500欧元/消费单位。最高收入组的缓冲空间更是高达约2500欧元。

然而，情况恶化也很快。2019年，约十分之一的家庭收入不足以覆盖“参考预算”的消费水平；到2023年，这一比例翻了一番，主要集中于最低两个收入组。最低收入组的中位数家庭在2023年甚至已无法达到“参考预算”标准。值得注意的是，除最低收入组外，其他所有收入组的中位数家庭财务缓冲空间在2019-2023年间反而有所增加，这主要得益于收入增长（尤其是高收入群体）抵消了利率上升的影响。

5. 主观感受：更多家庭感到财务困难

财务指标并不能完全反映家庭的实际感受。研究选取了五个主观指标，结果显示，认为自己财务困难的芬兰家庭比例在2019-2023年间显著增加：

• 难以维持日常开支的家庭比例从约5%上升至近10%。
• 过去一年内至少有一次难以按时支付账单的家庭比例从11%升至15%以上。
• 自认“过度负债”的有贷家庭比例从约3%激增至约12%，增长了近四倍。
• 遭受“物质匮乏”的家庭比例翻倍，接近5%。
• 表示“没有余钱储蓄”的家庭比例从约30%大幅上升至44%。

6. 中低收入群体“入不敷出”的感受加剧

尽管所有收入组都报告日常开支困难增加，但在中低收入组中更为明显。2023年，最低收入组中约有20%的家庭感到维持日常开支有困难（高于2019年的16%）。中等收入组中感到困难的家庭比例增加了1.5倍，达到8%。最高收入组中仅有2%的家庭有此感受。

7. 年轻人感受到的生活成本压力最大

按年龄组比较，25-34岁的年轻家庭在应对生活成本上涨方面最为吃力。2023年，该群体中超过15%的家庭表示难以维持日常开支，而2019年这一比例仅为7%。这种主观压力的急剧增加，难以完全用收入或失业率的变化来解释，可能更多地与影响他们初入职场信心的整体经济不确定性有关。相比之下，65岁及以上退休人群因其养老金随指数上调且通常无贷款负担，财务状况最为稳健，其财务缓冲空间增长也最大。

8-9. “过度负债”：不只是房贷问题，消费贷压力更大

利率上升对背负大额抵押贷款的家庭冲击巨大，家庭利息支出占可支配收入的比例从1.6%升至4.3%。认为自己“过度负债”的比例在所有收入组中都有所上升。

• 最低收入组：约18%的有贷家庭自认“过度负债”（2019年为11%）。该组中拥有自住房的比例低（35%），其债务更多是高成本的消费信贷。即使是小额债务，对低收入家庭也是沉重负担。
• 中等收入组：自认“过度负债”的家庭比例从约5%几乎翻三倍至14%。
• 最高收入组：尽管贷款规模最大，但因其强大的财务缓冲，仅有约3%的家庭有此感受。

一个有趣的发现是，租房者自认“过度负债”的比例（18%）远高于房主（8%），表明问题根源更多在于消费贷款而非住房贷款。

10. “过度负债”的主观感受与客观缓冲空间并存

研究还发现，除了最低收入组外，其他所有认为自己“过度负债”的家庭，其客观的财务缓冲空间甚至在2019-2023年间增加了。例如，最高收入组中自认“过度负债”的家庭，其财务缓冲空间中位数仍高达每月2300欧元。这表明，主观的“过度负债”感可能源于更高的消费习惯和短期内难以调整的生活方式。而最低收入组中自认“过度负债”的家庭，其财务状况则最为脆弱，缓冲空间已降至负数。

11. 结论

总而言之，2019-2023年的物价和利率冲击揭示了芬兰家庭财务状况的两极分化：

• 赢家是大多数中高收入家庭，尤其是有储蓄的退休人群，他们凭借收入增长和财务缓冲，整体上成功应对了冲击。
• 输家则是低收入家庭，他们越来越难以维持体面生活，财务缓冲空间被侵蚀。
• 压力感受最明显的群体是年轻人和中等收入家庭。尽管后者在账面上仍有缓冲，但利率上升和高房价使其主观财务压力剧增，对“过度负债”的感受尤为强烈。这表明，在评估家庭财务健康时，除了客观的收支计算，还需关注主观感受、消费习惯和代际差异。