经过充满挑战的一年，新西兰银行（Kiwibank）的经济学家表示，在刺激性利率政策、全球风险缓解以及家庭和企业信心增强的推动下，2026年经济有望强劲复苏。

新西兰银行经济学家萨布丽娜·德尔加多（Sabrina Delgado）表示，如果没有不利冲击，新西兰经济有望实现高于趋势水平的增长：“2025年令人沮丧，但我们看到了复苏的迹象，而且不仅仅是在少数领域，而是在各个方面。必须强调的是，目前的利率远低于去年同期水平。这一点至关重要，并且正在产生影响。家庭预算开始感受到压力，我们看到信心正在增强。复苏不会一蹴而就，但目前的形势已经成熟，为新西兰经济明年增长约2.4%奠定了基础。”

2025年令人沮丧，但我们看到复苏的迹象，不仅在少数领域，而是在各个方面。

——新西兰银行经济学家 Sabrina Delgado

利率引领复苏

随着官方现金利率降至2.25%，抵押贷款利率也降至4%左右，这减轻了家庭负担，并刺激了企业投资。

“较低的利率正在为家庭和企业注入活力。我们的信用卡数据显示，消费正在向更多娱乐性、可自由支配的支出转移——这表明家庭预算终于开始放松下来。”

然而，事情并非总是那么简单。新西兰经济正面临一股新的逆风，那就是零售利率的过早上涨。利率上升意味着经济正在复苏，增长正在恢复。但我们尚未达到目标。复苏的迹象才刚刚出现，需要精心培育，而不是扼杀。

复苏步伐加快

对利率敏感的行业，例如住房和零售业，已经开始做出反应，并显示出复苏的早期迹象。

德尔加多表示，这归功于利率终于达到了一个有利的水平，而他们一直大力倡导这一点：“例如，9月份季度的零售额创下了自2021年底以来的最大增幅——这甚至还没有计入通常会受到黑色星期五促销和圣诞购物季影响的消费增长。与此同时，建筑活动，尤其是住宅建筑，似乎已经触底反弹。建筑许可数量呈现上升势头，这可能是对房地产市场复苏的预期。”

“我们一直在等待房地产市场复苏，现在终于出现了迹象。市场活动正在增长，销售额比去年增长了6%。目前，人口增长乏力和库存量高企抑制了房价上涨。但利率下降是房地产市场的一大利好因素。投资者需求的回升也将有助于扭转局面。我们预计房价将温和复苏，明年增长约2-3%。”

“我们一直在等待房地产市场复苏，现在终于出现了迹象。市场活动正在增长，销售额比去年增长了6%。”

新西兰银行经济学家萨布丽娜·德尔加多 (Sabrina Delgado)

“劳动力市场虽然仍然紧张，但正在趋于稳定——失业率峰值达到5.3%，预计到2026年底将降至5%以下。工作时长也在增加，表明劳动力需求正在复苏。信心正在转化为行动——而这正是经济所需要的，”德尔加多表示。

“我们并不担心通胀。经济衰退会抑制通胀。而且，这种顽疾已经得到了充分的经济抑制。我们仍然预计明年通胀率将回升至新西兰储备银行设定的2%中点附近。”

宏观来看

全球风险有所缓和，但不确定性依然存在。贸易紧张局势有所缓解，主要经济体的通胀压力持续下降。旅游业正在复苏，游客数量目前已恢复到疫情前水平的90%左右。农业和旅游等出口行业依然保持韧性，尽管大宗商品价格走软可能会抑制增长。

“由于海外风险依然存在，很难完全乐观，但这些威胁似乎正在消退。通胀担忧有所缓解，我们对全球经济稳定的迹象感到鼓舞，”德尔加多表示。

展望未来，德尔加多仍然乐观地认为，经济增长将在2026年持续增强，并延续到2027年：“尽管挑战依然存在，但前景比六个月前要光明得多，目前已具备支持经济复苏的正确条件。”

欲了解更多信息，请阅读 Kiwibank 经济学家发布的 2026 年展望报告。