近日，欧亚开发银行（EDB）发布了其“欧亚地区相互投资监测”旗舰项目下的第二份报告。该报告重点介绍了2025年中国作为欧亚地区主要投资伙伴的情况，并显示尽管全球外国直接投资（FDI）下降，中国对欧亚地区的投资仍在稳步增长。过去十年间，到2025年上半年末，这类投资累计增长80%，存量达到创纪录的660亿美元。过去，中国主要投资于采掘业项目，但现在制造业和能源项目成为新的增长动力。 

主要发现：

在全球经济放缓的背景下，中国对欧亚地区的投资正在增长。在过去18个月内，中国对欧亚地区的投资额净增74亿美元，与2023年同期相比增长13%，而全球外国直接投资（FDI）流量在2024年下降了11%。

相关合作已在高层得到确认。投资合作的优先事项已写入《天津宣言》和《阿斯塔纳宣言》，其内容与‘一带一路’倡议的目标相契合。

私营中国企业正在扩大在该地区的影响力。十年来，私营企业在投资存量中的占比从22%升至27%，而国有公司的份额则从62%下降到53%。

投资出现从采掘业向制造业和能源行业的结构性转移。制造业的份额从13%增加到22%，能源部门的份额从4%增加到12%，而采掘业产业的份额从68%下降到54%。

在中亚地区，哈萨克斯坦在吸引投资的数量上处于领先地位，而乌兹别克斯坦在增长率上处于领先地位。在过去的十年里，中国对乌兹别克斯坦的直接投资增长了104亿美元。到2025年中，中国在中亚地区的总投资达到了360亿美元。

绿地项目占主导地位。绿地投资占比由43%升至60%，体现了中国企业的技术成熟度。

在双边和多边层面上，包括上海合作组织成员国元首理事会天津宣言（中国天津，2025年9月1日）和中亚国家与中国元首第二次峰会（哈萨克斯坦阿斯塔纳，2025年6月17日），新兴市场与发展中国家同欧亚国家之间的投资合作优先方向已获确认。欧亚国家与中国的相互投资扩展与中国和欧亚国家实施的“一带一路”倡议优先事项一致。

根据EDB的相互投资数据库，近年来，中国与欧亚国家之间的相互外国直接投资（FDI）存量稳步增长，而全球投资活动持续下降。2024年，全球FDI流入量（不包括中介操作）减少了11%，下降趋势连续第二年出现。

截至报告期，相互直接投资存量合计672亿美元，其中中国对欧亚地区投资661亿美元，欧亚国家在中国实施的项目投资11.2亿美元。

报告确定了投资合作中的四个关键趋势：

• 部门结构的转变 向制造业和能源行业转移，而采矿业的份额下降。

• 乌兹别克斯坦已成为中国在中亚的首要投资目的地和地区增长的关键引擎，其在地区投资组合中的比例从1%增加到16%。

• 私营企业在投资过程中的作用加强。

• 绿地项目比例的增加 为该地区新的工业和能源基础设施的发展提供了支持。 

中国与欧亚国家之间的相互投资流量，单位：十亿美元（billion USD）

“中国已经成为欧亚国家重要的投资合作伙伴。近年来，中国公司已将重点转向创建新的制造和能源生产设施。大多数新项目都是私营企业投资。这表明中国投资者的技术成熟度。同时也亦显示中亚投资环境显著改善。” EDB首席经济学家Evgeny Vinokurov评论道。

中国对中亚的累计FDI在十年内增加到359亿美元。近90%的投资集中在哈萨克斯坦（32%）、乌兹别克斯坦（30%）和土库曼斯坦（27%）。迄今为止，投资主要集中在采掘行业（46%），尽管制造业和能源业的投资比例已经占到中国在中亚投资的三分之一以上，并且这一比例仍在继续增长。哈萨克斯坦仍然是最大的接收者，中国对它的FDI达到114亿美元，而乌兹别克斯坦表现出快速增长，并在2025年中吸引了107亿美元的FDI。

在过去十年里，中国对南高加索的外商直接投资（FDI）增加了2.5倍，从2.8亿美元增加到6.9亿美元。 投资组合在阿塞拜疆（约60%）和格鲁吉亚（约40%）之间分配，制造业和能源是优先行业。

中国对独联体国家的累计FDI 总计估计为315亿美元，共计160个项目。在过去十年中，中国对独联体的投资增长了1.5倍。俄哈两国合计占中国对独联体投资存量的91%。虽然采矿业仍然是主要接收者，占投资组合的47%（147亿美元），但制造业投资正在迅速增长（到2025年中为98亿美元，或31%）。

在独联体国家中，俄罗斯是中国最大的FDI接收国。截至2025年上半年，对中国独联体国家经济联盟（EAEU）的投资存量达到175亿美元，占中国对EAEU总投资的55%。最大的项目是中国石化参与的阿穆尔天然气化工综合体，公司在该项目中持有40%的股份。到2025年上半年，该项目累计投资达到32亿美元。

中国对蒙古的投资存量已达到一个非常高的水平，到2025年中达到103亿美元。投资组合集中在采矿业，主要集中在开发铁矿和石油矿藏的项目上。

制造业、能源（包括可再生能源）、交通运输和物流以及农业仍然是中国投资者在欧亚地区最具吸引力的行业。这反映了欧亚经济内部的结构性变化以及中国在高科技产业中确保领先地位、多样化价值链、发展绿色能源和低碳交通和确保粮食安全等战略优先事项的综合体现。

作为一家在欧亚地区开展投资的多边开发银行，欧亚开发银行（EDB）成立19年来，一直致力于加强和拓展经济联系，推动成员国全面发展。截至2025年7月，欧亚开发银行的累计项目组合包括319个项目，总投资额为191亿美元。项目组合主要由具有交通基础设施、数字系统、绿色能源、农业、制造业和机械工程整合效应的项目组成。该银行在运营中遵循联合国可持续发展目标和ESG原则。

来源：EDB