芬兰经济步入温和复苏通道，结构性赤字挑战依旧严峻
芬兰央行于近日发布了2025年至2028年经济展望报告。报告指出，该国经济正逐步摆脱增长乏力的阶段，未来几年将步入温和复苏轨道，但受制于国内外多重不确定性，强劲扩张尚难期待。与此同时，持续深度的财政赤字与不断攀升的公共债务，构成了经济增长前景中最为突出的下行风险。
根据芬兰央行的预测，2025年全年国内生产总值（GDP）增长率预计仅为0.2%。增长动能将在随后几年逐步累积，预计2026年增速将升至0.8%，2027年进一步加快至1.7%，到2028年则略微回落至1.5%。央行预测部门负责人尤索·万哈拉指出，这一温和复苏进程主要依赖于内需的逐步恢复和外部环境的有限改善。
内需与投资：缓慢但确定的复苏
疲软已久的消费者信心将成为拉动复苏的关键。万哈拉表示，随着实际收入增长和劳动力市场状况逐步改善，被抑制的消费支出预计将从2026年开始回升。家庭利息支出负担的减轻也将为消费提供额外助力，这股增长势头预计将持续至2027和2028年。
在投资方面，商业投资有望自2026年起恢复增长。尽管经济不确定性仍可能阻碍部分投资计划，但面向绿色转型等领域的投资将成为主要推动力。相比之下，住房建设市场在短期内仍将低迷，新建筑活动受制于困难的市场环境，预计将随着家庭收入与信心的增强而逐步缓和。
外部环境：机遇与挑战并存
出口有望为经济增长提供支撑。报告预计，在出口市场回暖及外部需求增长的带动下，芬兰出口将于2026年至2028年间实现温和增长。然而，万哈拉同时警告，地缘政治不确定性将在未来一段时间内持续抑制需求。此外，国防采购的增加将推动进口增长，在一定程度上削弱净出口对GDP的贡献。
通胀与财政：温和与压力形成对比
在物价方面，芬兰的通胀压力已显著缓解。预计2025年通胀率将降至1.5%以下，并在2026年维持在这一低位附近。随着经济活动的加强，通胀将逐步温和上升，预计到2028年达到1.9%，整体保持平稳。
与温和的经济和通胀前景形成尖锐对比的，是该国严峻的公共财政状况。报告指出，芬兰的公共财政将继续处于深度赤字状态，政府债务水平将持续攀升。尽管政府在2025至2027年间通过削减公共支出和增加间接税实施财政整顿，但个人所得税和公司税的削减将拖慢调整步伐，而国防投资则会进一步加深赤字。
具体而言，2025年财政赤字占GDP的比例预计高达3.7%，且在2026和2027年仅会小幅收窄。与此相应，政府债务总额占GDP的比例将在2025年突破88%，并预计在2028年上升至93%。这一结构性财政挑战，已成为笼罩在芬兰中期经济前景之上的最大阴云。
综上所述，芬兰经济正走在一条温和但明确的复苏道路上，内需的修复是主要动力。然而，贸易政策趋紧、全球政治不确定性以及尤其严峻的公共财政压力，共同构成了复苏之路上的显著逆风，决定了其增长轨迹将是缓慢且充满挑战的。
Presentation 19 December 2025, Head of Forecasting, Juuso Vanhala
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