马来西亚的投资故事正在提速。2024年，该国外商直接投资（FDI）净额达到515亿令吉，高于2023年的386亿令吉。全年获批投资创下3785亿令吉纪录，其中外资贡献1704亿令吉。2025年第一季度，获批投资达898亿令吉，其中604亿令吉来自外国投资者。

今年上半年，外商直接投资净流入接近172亿令吉，延续了资金持续流入的态势。对进入马来西亚的企业来说，24%的法定企业所得税率只是起点——真正决定落地成本的是各类税收与投资激励。

制造业：先锋地位与投资税收减免的抉择

对新建制造业项目，企业通常需在两类激励之间二选一：

先锋地位：五年内可免除70%的应税所得，仅对剩余30%缴税。未抵扣的资本津贴与亏损可在激励结束后继续结转。

投资税收减免（ITA）：五年内合格资本支出的60%可作为免税额抵扣，通常抵销不超过70%的应税所得，未使用部分可结转。

经验表明，先锋地位更适合早期利润率高的项目，而ITA则更适合前期资本支出大、盈利爬坡较慢的投资。

扩张与升级：再投资津贴

一旦工厂进入稳定运营，升级与扩产几乎是必然选择。马来西亚的再投资津贴允许企业在扩张、现代化、自动化或业务多元化时，最长连续15年申报合格支出的60%，并抵销不超过70%的应税所得。这意味着企业可以在先锋地位或ITA激励期结束后，顺势切换至再投资津贴，延续低税率窗口。

数字经济：Malaysia Digital 与 DESAC

在数字经济领域，马来西亚为不同模式设计了差异化激励：

Malaysia Digital：新投资可选择“低税率”组合（合格知识产权收入零税率，非知识产权收入5%或10%，最长十年），或选择60%至100%的投资免税额，用于抵销最长五年的100%应税所得。

数字生态系统加速计划（DESAC）：面向数据中心、海底系统等基础设施，可享受最高100%的资本投资抵扣，并抵销100%应税所得。其审批还与能耗、碳排放和用水效率等可持续性指标挂钩。

对中国数字服务企业而言，前者更适合知识产权驱动型模式；而数据中心与基础设施类项目则应单独设立实体，满足DESAC的可持续性要求。

区域总部：全球服务中心计划

对共享服务和区域指挥中心，马来西亚提供5%或10%的分级企业税率，满足绩效承诺后可续期。同时，最多三名非公民高管可享受为期三年的15%统一个人所得税率。这对考虑在东南亚设立区域总部的中国企业尤其具有吸引力。

区域与行业定制：特区与槟城-彭佳朗案例

在国家计划之上，马来西亚还叠加经济走廊和特区优惠。例如，彭佳朗综合石化园区对符合条件的化工和石化制造商，提供长达十年的5%或10%企业税率，或长达十年的投资免税额（100%或60%），并配套关税与印花税减免。

这些政策是与地理位置和行业绑定的独立制度，而非国家层面激励的附加条款。

关税减免与供应链设计

现金税只是企业成本的一部分。马来西亚通过对用于生产的机械、零部件、原材料减免进口关税与销售税，直接降低落地成本。自由工业区和制造仓库则提供合格投入品的延期缴纳或减免，改善现金流并优化供应链布局。

执行效率与时间表

马来西亚对大多数制造与服务业激励实行单一窗口受理。通常几周内即可出具审批结果，后续如先锋地位证书、外籍岗位批复等则有单独时间表。企业应将设计冻结、采购和投产节奏与审批时点对齐，以避免因材料不完整而延误关键路径。

对中国企业的启示

无论是制造业投资，还是数字与总部项目，中国企业在马来西亚的布局都应同步进行选址与财务建模。当特定区域的优惠与企业产业链契合时，其效果往往优于全国基准。

从先锋地位到再投资津贴，从Malaysia Digital到全球服务中心，马来西亚已形成一整套覆盖制造、数字、总部与区域产业的激励矩阵。对中国投资者而言，关键不在于激励种类多少，而在于如何设计财务与运营架构，以在十年以上的周期内持续锁定较低的有效税率。