德國央行對德國的預測：經濟復蘇緩慢開始
国际贸易政策的不确定性正在推迟德国经济的复苏。只有财政措施才能逐渐提振经济活动。今年，德国经济将继续蹒跚前行。新的我们关税和未来的不确定性我们政策暂时抑制了经济增长，德国央行行长约阿希姆·内格尔（Joachim Nagel）在介绍德国央行对德国的新预测时说。这对德国工业造成了打击，当时德国工业在经历了长期的疲软后已经开始企稳。然而，政府国防和基础设施支出的急剧增加可能会导致需求显著激增和国内生产总值（GDP）增加(国内生产总值)从 2026 年起。此外，根据新的预测，德国的通胀压力正在继续缓解。因此，德国的预测也为消费者和经济提供了好消息，内格尔先生说。
日历调整国内生产总值预计将在 2025 年停滞不前。然而，德国央行的专家预计，2026 年和 2027 年的增长率将达到 0.7% 和 1.2%。因此，与 12 月的德国预测相比，2025 年的增长前景下调，2027 年上调。德国央行的专家表示，美国的贸易保护主义政策以及相关的不确定性在短期内给前景蒙上了一层阴影。总体而言，出口将在 2025 年大幅下降，明年仅略有增加。关税导致工业生产势头下降，将导致劳动力市场放缓，并拖累工资增长。从 2026 年起，扩张性财政政策和增长抑制影响减弱我们经济政策将导致德国经济的显著复苏。
随着债务刹车的放松，财政政策制定者正在通过贷款为很大一部分支出提供资金，特别是在国防和政府基础设施方面。因此，从 2026 年开始，政府消费，尤其是政府投资将急剧上升。我们预计政府在国防和基础设施方面的额外支出将显著增加国内生产总值到 2027 年底实现增长，德国央行行长内格尔表示。
尽管今年政府赤字比率可能会进一步下降，但到 2027 年将急剧上升至略高于 4%。这一显著增长主要归功于财政计划，其中不仅包括增加国防和政府基础设施支出，还包括减税、增加补贴以及向企业和家庭转移支付。到 2027 年，马斯特里赫特债务比率将上升到 66% 左右。到 2024 年底，它已经达到了 62.5%。内格尔表示，德国的公共财政可以应对赤字和债务比率的暂时上升。
以消费者价格协调指数衡量的通胀上升(HICP)到 2025 年，年平均增长率将放缓至 2.2%。由于能源价格，通货膨胀率可能会在 2026 年暂时下降至 1.5%，然后在 2027 年再次上升至 1.9%。核心利率（不包括能源和食品）今年将降至 2.6%，因此仍将明显较高。然后，到 2026 年将降至 1.9%。从 2026 年起，核心利率将稳定在 2% 左右，“德国央行行长 Nagel 表示。造成这种下降的原因是劳动力成本带来的价格压力下降，以及最初仍然疲软的需求。我们还看到欧元体系紧缩货币政策的影响推迟到 2024年。
预测 2025 年 6 月
| 按年百分比变化 |
2024 |
2025 |
2026 |
2027 |
| 真正国内生产总值,日历调整 |
− 0.2 |
0.0 |
0.7 |
1.2 |
| 真正国内生产总值,未调整 |
− 0.2 |
− 0.1 |
1.0 |
1.3 |
| 居民消费价格调和指数 |
2.5 |
2.2 |
1.5 |
1.9 |
| 不包括能源和食品的居民消费价格调和指数 |
3.2 |
2.6 |
1.9 |
2.0 |
| 资料来源：德国联邦统计局（数据截至 2025 年 5 月 21 日）。2025 年至 2027 年的年度数据是德国央行的预测。 | ||||
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